再融资专项债麋集刊行 央地做好化债“后半篇”

作者: [db:作者]   点击次数:    发布时间: 2025-02-19 09:21

往年以来，存量隐性债权置换任务敏捷推动。停止2月17日，各地已刊行或打算刊行用于置换存量隐性债权的再融资专项债范围近8000亿元。业内子士剖析，在后期化债任务获得踊跃停顿的情形下，往年央地将做好政策落地实行的“后半篇”文章，重点包含谨防新增隐性债权、压降融资平台数目、推进平台市场化转型等方面。 置换债刊行提速 自客岁一揽子化债计划推出以来，各地敏捷发展债权置换任务。据财务部颁布，2024年的2万亿元置换债停止客岁12月18日已全体刊行结束，现在年夜局部地域已应用结束。对2025年的2万亿元额度，各地已启动相干刊行任务。 Wind数据表现，停止2月17日，各地已刊行跟打算将刊行的处所债共计13865.91亿元，此中置换存量隐性债权的再融资专项债为7828.28亿元，占比超越50%。 从再融资专项债刊行情形来看，1月各地共计刊行2349.15亿元；2月刊行节拍有所放慢，停止2月17日，各地已刊行2322.95亿元，尚有福建、四川、江苏、河北等多地表露，将在本周残余时光内刊行再融资专项债，范围共计超3000亿元。 从各地表露的额度看，江苏、湖北、江西、浙江、四川等地刊行范围较年夜，均超越500亿元，此中江苏拟于2月21日招标刊行1000亿元共4期再融资专项债。 从限期来看，华泰证券首席微观经济学家易峘表现，本轮已刊行的再融资专项债限期高出3年到30年，此中15年期、20年期跟30年期占比拟高，较长的刊行限期有助于“以时光换空间”的方法稳步化解处所债权危险。 松绑减负后果浮现 现在，隐性债权置换政策“松绑减负”后果显明。 财务部估算司司长王建凡表现，各地置换债均匀本钱广泛下降2个百分点以上，有的处所超越2.5个百分点，还本付息的压力年夜幅度加重。有的处所优先置换行将到期的公然市场债券跟“非标”、涉众债权，地区金融情况明显改良。 城投债提前兑付跟“非标”归还也获得踊跃停顿。结合资信宣布的讲演表现，2024年城投债提前归还范围为3039.05亿元，较2023年的1090.25亿元显明增加。 别的，东吴证券固收首席剖析师李勇先容，停止2024岁终，本轮化债任务中“非标”归还量达百亿元以上的地域包含江苏、浙江、重庆、四川跟山东，标明债权体量较年夜、“非标”举债较多的地区在本轮化债初期即提速兑付，化债任务进度较快、立场踊跃，也正面反应城投平台获得偿债资金后偏向于优先偿付“非标”。 多地近期表露了化解隐性债权、压降融资平台的最新停顿。比方，内蒙古自治区当局任务讲演表现，2024年拿出120.6亿元支撑下层化债，处所当局融资平台压降66.5%，8个旗县隐性债权清零，1个盟市本级跟10个旗县无望退出高危险品级，无望实现全区债权危险升级。吉林省估算讲演流露，2024年全省存量隐性债权降至1000亿元以下；全省58个市县区隐性债权清零，占全体市县区的82.9%；压降融资平台187家，压降比例56.7%。 做好“后半篇”文章 对2025年的化债任务思绪，王建凡表现，将会同有关方面做好政策落地实行的“后半篇”文章。 详细包含，连续加年夜对处所的领导力度，推进踏实落实置换任务请求；增强债券资金全流程、全链条羁系，确保合规应用；动摇不移谨防新增隐性债权，推进隐性债权“清仓见底”。 “2025年，中心对债权管控跟隐性债权化解的相干任务仍在连续推动。”平易近生证券固收首席剖析师谭逸鸣说，总体来看，对隐性债权仍坚持高压态势，坚定不新增隐性债权，紧紧守住不产生体系性危险底线。 处所层面也表露了2025年化债目的及相干计划。“2025年处所对化债任务仍旧高度器重，连续推动一揽子化债计划，防备化解当局债权危险的总基调稳定。”国盛证券首席微观固收剖析师杨业伟总结道，多地提到完美全口径债权监测机制，对当局部分、奇迹单元、国有企业等债权情形的监测将更片面、更实时。同时，各地对新增隐性债权跟虚伪化债说话愈加严格，并广泛夸大放慢融资平台的退出跟转型，压降融资平台数目、推进平台市场化转型。 在推进平台转型方面，中诚信国际研讨院履行院长袁海霞以为，在政策领导下，城投工业化转型将步入慢车道，内蒙古、青海、吉林等多地将推进融资平台市场化转型作为2025年目的。可依靠国企改造深入重组整合、完美治理系统、加强城投公司市场化竞争才能。同时，可联合处所开展策略跟工业转型偏向，领导城投公司明白转型脚色定位，向都会综合经营效劳商、国有资源经营商、工业领导者三类企业转型。 (义务编纂：朱赫) 免责申明：中国网财经转载此文目标在于通报更多信息，不代表本网的观念跟破场。文章内容仅供参考，不形成投资倡议。投资者据此操纵，危险自担。